史玉柱：现金流一断企业就会完蛋

　　史玉柱后来曾总结在巨人大厦项目上的失误：

　　1992年，中国经 济又上快车道，宏观调控也没开始，房地产形势特别好。虽然我手中只有几百万流动资金，但在1993年时，巨人M?6403汉卡在市场上卖得非常好，销售额 比上年增长了300%，一年要回报四五千万资金是不成问题的，这样两年就是1个亿。另外的1亿资金是靠卖楼花筹到的，因为房地产正热嘛。此外，施工过程中 很多款可以等完工之后再付，这样就有资金使用周期的空当，实际建设中用不了2个亿。今天看来，38层的方案我们是能承担的。但是，巨人大厦后来改为72 层，预算增加到12亿，大约要6年完工。

　　从18层升至72层，为当时中国第一高楼，所需资金超过10亿元。史玉柱称：

　　到1996年6月前，我没感到资金紧张，生物工程方面的销售回款源源不断，账上的钱花都花不完。

　　史玉柱发动“三大战役”，其目的之一就是希望能够用保健品挣出来的钱，来维持巨人大厦的建设。但是要开启保健品市场，又需要卖楼花的钱。这是一个风险系数很高的游戏。只要一个环节出问题，那就会全盘皆输。

　 　对于巨人大厦的筹资，史玉柱想“三分天下”，1/3靠卖楼花，1/3靠贷款，1/3靠自有资金。然而事实上令无数人惊奇的是，巨人大厦从1994年2月 破土动工到1996年7月未申请过一分钱的银行贷款。等到巨人集团出问题，需要资金的时候，史玉柱才发觉民营企业从银行贷款有很大的难度。巨人危机的发生 可以归结为多种因素，但巨人集团未能及时从危机中走出来，很大程度上却可以归结为一点：那就是史玉柱对金融运作的不熟悉以及与金融界的疏离。史玉柱对此表示：

　 　关于借钱这个问题，很多人批评过我。但是在能够周转的时候，我还是坚持不借钱这个原则。这可能与我(的)性格有关，我不擅长跟外面的人打交道，我想以后 做稳一点。其实在巨人危机发生之前，有些钱已经不是自己的钱了，因为我们有债务，比如楼花。但是我们还以为是自己的钱。这个教训是要吸取的。

　　巨人集团失败的教训并没有让史玉柱改变对“贷款”的看法：

　　主营业务一定不能用银行贷款，否则压力会比较大，心里会不踏实。比如，保健品和网络游戏，它们需要的是长线投资，我们用的都是自有资金。如果真要贷款，对我来说也很容易，我的抵押物很硬，有22个亿。

　　巨人大厦项目的失败，让史玉柱总结出了一句后来常让他挂在嘴边的话：企业最怕在现金流上出问题，企业亏损不一定会破产，但现金流一断企业就会完蛋。(来源：《史玉柱如是说》）