张周平：阿里上市招股书众多内容未披露语焉不详
对此，阿里巴巴在招股书风险提示里表示：如果中国政府认为与VIE的合同安排违反了政府对限制外国投资的规定，或相关规定以及对规定的解读在未来发生变化，我们可能面临罚款或被迫放弃经营。 这则风险提示可能让投资者无所适从。监管层的态度无从预测，一旦最坏的情况发生，受影响的将不仅是阿里巴巴，而是一大批境外上市的中国公司。 此外，与其他境外上市的公司不一样，阿里巴巴的VIE结构设计里，还有独特的合伙人制度。当初也正是因为合伙人制度不被港交所承认，认为其违背了同股同权的监管原则，阿里巴巴才放弃香港上市，选择股权结构更为自由的美国。 阿里巴巴的合伙人制度，让马云持有的股票数量明明少于日本软银和美国雅虎两个股东，但是马云和其他28个合伙人，可以任命董事会中的多数席位。 可是，阿里巴巴招股书中对合伙人制的描述语焉不详，甚至没有披露28个合伙人的名单，只是表示其中有22人为阿里巴巴及其关联公司、分支机构的管理人员。 谜团：关键数据秘而不宣 但这份洋洋洒洒343页的招股说明书，一些关键信息却雾里看花。 “阿里的招股书对很多东西的披露，确实语焉不详。招股书没有披露淘宝天猫两个大平台的独立运营数据，没有披露阿里收购的几十个项目资产分别放在哪些平台，也没有披露这次打包进上市公司资产的具体情况。当然，这只是阿里巴巴初次披露招股书，可能以后还会调整和更新。”中国电子商务研究中心高级分析师张周平对理财周报记者表示。 作为中国有史以来最受关注的科技股，美国各大主流媒体也对阿里巴巴的招股书进行了轮番质疑。 在很多美国分析师看来，阿里上市，最值得关注的是淘宝、天猫、支付宝三大核心资产的财务数据披露。但在阿里巴巴的招股说明书中，对这三者并没有清楚的披露。从招股说明书中，投资者无法看到淘宝和天猫的真实运营状况。 阿里在招股书将天猫、淘宝和聚划算三大块全部归为“中国零售商务”范畴，2013年这大业务共实现了1.542万亿元销售额，并没有分别披露天猫与淘宝的具体销售额和营业收入。 事实上，这三大块业务盈利模式存在很大的差异。淘宝主要靠收取广告 |
