浅析：互联网B2B这一年雷声大雨点小
网业务所遭遇的增速放缓，仍然相当困难。8月14日腾讯发布二季度财报后，因营收不及预期，15、16日腾讯股价分别下滑2.82%和1.21%。尽管B端转型确有成效，但由于基数过小，并未能弥补其他业务的增速下滑。在腾讯的收入构成中，以网络游戏和社交网络收入构成的“增值服务”常年占比5、6成，而这部分收入在今年二季度的同比增速由去年的约40%下降至14.3%，这也是腾讯收入不及预期的主要原因。且在财报中，腾讯的“金融科技及企业服务”板块由腾讯云及企业服务、金融科技两部分组成，其中金融科技收入占比超过8成。据见智研究所分析，腾讯金融科技收入在2019年的前两个季度中，同比增速从去年的近80%大幅下滑至37%和31%，尽管云计算有超过90%的增速，但由于占比过低，整个“金融科技及企业服务”板块在今年一、二季度增速仅为44%和37%。根据见智研究所测算预计，到2023年，腾讯云收入在总收入中的占比将增长至11%左右，也仅为“增值服务”收入的四分之一。同样情况也出现在百度。去年第四季度，百度首次披露云计算收入为11亿人民币，同比增长超过100%；根据其最新财报会议数据，百度云在今年二季度的收入为16亿人民币，增速为92%，但在总收入中占比仅为6%。这意味着，即使百度云增速维持在90%左右，距离成长为百度的支柱收入之一，仍有很长一段时间。B端业务的另一个特色，则是前期投入大、扭亏转盈时间长。根据申万宏源报告显示，阿里云从2015年起开始自建数据中心，预计投入超过700亿人民币，主要布局环一线城市；腾讯云则于2018年启动大规模数据中心建设，预算金额超过1000亿元人民币。即使是云计算行业体量较小的独角兽公司如优刻得，也正在自建计划筹建数据中心。今年4月优刻得在其招股书中透露，欲筹集47.5亿元，其中超过26亿元用于建设内蒙古乌兰察布市的数据中心，该项目总计投资48亿元，建设周期为7年。与之相对的，则是普遍的亏损现象。例如，以SaaS服务为主的有赞，长期处于亏损状态，2019年上半年其营收为5.9亿港元，亏损达1.97亿元；有业内人士估算后认为，腾讯云的毛利率可能在极低的个位数，整体处于较大幅度的亏损状态；金山云上半年公布的财报显示，公司亏损达14.8亿元。即使是占据国内云计算市场半壁江山、在亚洲市场份额排名第一的阿里云，也仍处于亏损状态。其5月公布的2019财年报告显示，云计算亏损额从前一年的7.99亿元人民币扩大至11.58亿元。有阿里云相关人士透露说，阿里云可能会在营收超过600亿元后方能实现盈利，按目前增速计算
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