腾讯电商：先做好减法再说

腾讯刚刚公布了2012年的全年财报，成为中国最赚钱的互联网企业：总营收438.94亿元，同比增长54.0%；全年净利润127.32亿元，同比增长24.8%。对“第一名”进行吹毛求疵式的指责或许有些苛刻，但仍有业内人士指出，腾讯的商业结构存在一定隐患：利润增幅远不及收入增幅，意味着腾讯似乎有着由一家技术创新型企业转向劳动集中型的企业，出现“大公司”病痛。

　　作为参照，中国的另一家互联网大鳄百度的2012年财报似乎更加健康一些，223.06亿人民币的总营收和104.56亿人民币的净利润在数字可能不及腾讯，但百度前后两者的增幅分别是53.8%和57.5%，且相比腾讯的利润率：29.01%，百度的利润率显得水分更足：46.88%。

　　这让我再次想起了腾讯和百度在证券评级机构中的差异——两家聘请过同一家评级机构，来自纽约的穆迪(Moody's)，穆迪给百度的评级是A3，定义是“投资品质优良，本金利息安全，但有可能在未来某个时侯还本付息能力会下降”，而腾讯只在穆迪那里拿到了Baa1的级别，定义是“保证程度一般，利息支付和本金安全现在有保证，但在相当长远的一些时间内具有不可靠性。缺乏优良的投资品质。”在评级机构眼中，“用户活跃度”通常并非测量的主要标的，商业模式的稳定性和未来的可预估性才是衡量一家商业公司是否具备足够的上升空间的关键性指标。相对于稳定的搜索领域(何况在美国还有Google代为试错和探路)，腾讯看似牢固的社交覆盖并非铁板一块，Friendster、Myspace都曾是美国盛极一时的社交网络，但它们后来都被完整的替代了，如今尸骨无存。

　　在内部管理中一贯强调“敏捷”的腾讯显然嗅到了危机的气味，微信即是继续稳固社交关系的布局，而在商业模式的拓展上，除了网络游戏之外，另一个增收的切入点，曾在搜索和电商之间游走不定，而在2012年的第一季度，前B1互联网业务系统里的电子商务收入占到了腾讯当季总收入的7.8%，而搜搜的副总裁、前Google的技术高手吴军也有离职之心，故而在2012年夏天的架构重塑上，R2平台研究系统下的搜索业务线被打散并入多个其他事业群，而电商则单独立项，成立了腾讯电商控股公司(ECC)专注运营，并且扛了下较重的业绩压力。

　　而腾讯电商的问题在于，不是百废待兴，而是百兴需废。

　　早在2005年，腾讯跟随已经壮大起来了的淘宝上线了拍拍网，从此深陷电商平台，子品牌、平行业务、外部投资等一直纠缠未清，内部的利益蛋糕也一