联想的核心竞争力没了蓝色光标就成了没有光标的蓝色

　　周三晚上看蓝色光标的预披露信息，实在是比较无聊的事情。290页资料，有用的信息极少极少，而且隐藏得很深。这是一个不太好用模型去套用的公司，也是一群不太好用数字框算的准富人。

　　它是个稀有动物，所以有必要弄清楚。

　　这家由赵文权、孙陶然、吴铁、许志平和陈良华5个股东持有47.02%股份的公司是干什么的呢？很简单：为出高价的公司把品牌吹大，为突发事件消灾，搜索对方和行业情报，为活动提供场地。叫“公共关系管理服务”。

　　很不简单的是，2008年这几个业务为它创造了3.3亿收入，净利润4410万。

　　我在几周前的“被客户养大的两个湖北人”专栏，曾重点阐述过“一个富人背后都站着一个大客户”。蓝色光标亦不例外，它背后站的最大影子是联想。但我万万想不到的是，联想每年为公共关系服务支出高达7377万，常年有50人专门为联想服务。

　　2008年，联想这个客户的收入占比是22.54%，更通俗地讲，联想为它毛利贡献是4008万，净利贡献是2761万。如果讲赵文权的核心竞争力，就是联想这个客户的核心竞争力。如果没了联想，蓝色光标就成了没有光标的蓝色。

　　除了联想，它的主要客户有丰田、佳能、AMD和美赞臣。它的5大客户业务占比是51%，在IT和汽车领域具有比较优势。蓝色光标自称“有200个优质客户”。

　　通过蓝色光标预披露的期间费用和销售费用两个课目，你可能会发现这家公司的更多机密，与它3.3亿收入对应的是每年高达7628万的费用，而这笔庞大的费用中，工资奖金项又占了5654万。这个行业是一个高提成的行业。

　　我一直试图从蓝色光标这个稀有动物身上，发现更多关于“公共关系服务”行业的商业模式，但很遗憾，少之又少。

　　与接触过的多个“财经公关”业务类似，并没脱离危机公关、品牌推广、信息收集、活动承办的传统模式。比如，它为客户腾讯提供的服务层次仍然限于会议承办方面。除少数客户深度合作外，多数尚停留在表层，行业的专业服务能力仍然是一个严重障碍。

　　蓝色光标是不是一个高成长性公司，我并不乐观。虽然你从它过去几个年度的财务指标，并没有直接反映出业务衰减依据，但这个迹象隐藏在募集资金的投向里。

　　蓝色光标的三个募集资金投资项目，第一个项目是公共关系服务全国业务网络扩建项目，投资8832万，这个项目是干什么的呢？它叫“四三七八十”：4个层次，3个核心业务子公司，7个业务骨干点，8个营运中心，10个一般业务办事处。要知道，蓝色光标现在全国有24个业务中心，覆盖面已经足够，“四三七八十”有的属重复，有的必要性并不大。

　　第二个项目是业务系统管理平台项目，投资3150万。这几乎是一个管理平台改建项目，与成长性离得更远。

　　第三个是活动管理业务拓展项目，投资4000万。它更不着调子。为什么下这个结论呢？你看，即使按蓝色光标自己的预算：音频设备507万，DJ设备5.24万，照明设备1070万，视频设备1331万，总共也才2915万。我尚没看到过企业一个拓展项目的音频、照明、视频设备花过这么多钱。更难理解的是，2915万还不算，它为了摊薄采购成本，干脆一次性投资4000万（3300万设备，700万流动资金）。这意思是说，它多花了1000万买了设备搁置起来，没把资金用在刀刃上。

　　一旦失去成长性联想，蓝色光标就会十分黯淡。