互联网版本的“国美控制权之争”在阿里上演 马云难保控制权？

　　目前，巴茨对持股态度坚决，对阿里巴巴表态缓和，但如果在10月份巴茨进入阿里巴巴董事会，变数发生的潜在可能性陡升。届时，雅虎方面和阿里巴巴方面各占两席，软银的立场成为一些重大事务投票表决的关键。

　　从10月份开始，双方的交易条款将发生关键性的变化：雅虎的投票权将从当时约定的35%增加至39%，而随之马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，软银保持29.3%的投票权不变。

　　雅虎占有39%的股份和投票权，董事会也占有一席，软银持有29.3%股份，并在董事会中占一个席位。软银CEO孙正义如果站在马云一边，那么马云掌握的投票权可以扩大到61%，董事会席位将为3席，才可以实现对局面的完全掌控。反之，雅虎将获得控制权。

　　这意味着，软银在阿里巴巴集团与雅虎双方利益“平衡木”中的地位在10月将发生重大变化。软银不仅持有阿里巴巴集团29.3%的股份，同时也拥有雅虎日本约41%股份，还持有美国雅虎将近5%的股份。一旦雅虎和阿里巴巴发生重大冲突，孙正义到底如何选择，还是未知数。

　　雅虎对阿里巴巴投票权和董事会席位的增加如同巨大的“核威慑”。比如雅虎、软银及阿里巴巴三方所达成的“CEO马云不会被辞退”条款也在10月到期。因此从理论上讲，雅虎具备发起辞退马云的能力。而巴茨此次回应中的“我认为马云将会干得非常好”，颇耐人寻味。

　　回购方案遭雅虎拒绝

　　2005年，雅虎以10亿美元和雅虎中国业务作价，换取了其在阿里巴巴集团近40%股权。五年后，雅虎这桩投资获得了极其丰厚的回报。以香港上市阿里巴巴B2B业务目前市值约96亿美元计算，雅虎持有此部分业务价值至少达27亿美元。

　　“现在出售股份显然不合算。”有内部人士说，如果算上阿里巴巴集团未上市资产，雅虎的投资回报前景更诱人。雅虎目前拥有阿里巴巴集团39%股份，也即拥有阿里巴巴集团旗下支付宝、淘宝网、阿里云、中国雅虎等子公司39%股份。如果假设未上市的支付宝和淘宝网分别估值为100亿美元和200亿美元，雅虎拥有在整个阿里巴巴中的价值接近150亿美元。

　　尽管阿里巴巴多次希望回购雅虎持有股份，但有内部人士说：“出于自身利益的