红孩子非“好孩子” 苏宁面临“家长式烦恼”

寝居用品全场4折起，品牌玩具全场3折起——“十一中秋双节”期间，苏宁易购母婴频道打折力度突然加剧。这一举动的背后就是此前，这家以3C起家的电商宣布以6600万美元(约4.16亿元人民币)收购母婴电商红孩子。

　　“并购让苏宁短期内快速积累在非3C家电品类的团队和供应链管理资源，以钱换规模换增长。”易观国际分析师陈寿送在接受《中国企业报》记者采访时表示，但是作为老牌电商红孩子和传统零售企业起家的苏宁易购之间的整合起来并不会非常顺利。

　　据悉，投资者之所以将红孩子打折出售，表明红孩子的困境非同寻常，苏宁能否将其起死回生乃至做到1+1>2，关键看双方未来能否做到互补，但是双方公司基因的差异却导致在后台、人员等方面整合困难。另一方面，苏宁易购一心去电器化和综合化，但是红孩子的收购并不意味着垂直电商将死，综合电商同样面临着亏损严重的问题，这些都为苏宁易购收购红孩子的长期效果增添了变数。

　　白菜价的背后

　　“红孩子不是个好孩子，它和易购没有什么谈判筹码。苏宁的收购价估计是个白菜价！”收购事件曝光前夕，即有电子商务观察人士如是评论。

　　全资收购价6600万美元公布之后，认为红孩子被贱卖的声音更是一片。据悉，红孩子先后进行了6轮公开和非公开的融资，累计超过1.2亿美元，以6600万美元让苏宁易购接手，无疑是打了5折出售。

　　独立电商分析师李成东认为，之前电商估值都是按照未来一年销售额2倍的方式估值，红孩子的估值应该在2亿美元；而且红孩子的负债也包含在6600万美元之内，投资者和创始人实际最后拿到的现金会更少。

　　之所以会卖成白菜价，正如上述人士评论的那样，红孩子已经不再是个好孩子了。

　　公开资料显示，2008年，红孩子的销售收入近10亿元；2009年，红孩子的销售收入已经达到15亿元左右。但是，就是之后两年后起的京东商城和当当网的母婴业务动则以百分之二三百的速度增长时，红孩子反而止步不前，2012年更是被爆严重亏损。

　　“电商多是靠资本扶植的，没什么积累，如果创始团队散了的话，即使收购也没什么价值了。”一位投资界的人士告诉记者，内耗导致红孩子创始团队流失大半，没有骨干的红孩子价值自然大打折扣，甚至6600元美元都有偏高。

　　纵观红孩子初创的4名创始人，2007年，郭涛因另外的创业机会离开；2008年，李阳被VC驱逐出红孩子；2011年，杨涛以“长期休假”的方式离职；仅剩下担任