阿里集团股东结构隐现管理层控制权成悬疑？

股，共花费约17亿美元。“黎明计划”引入的投资者将对应的投票权委托给阿里集团管理层。

同年启动的名为“长征计划”项目，主要涉及回购雅虎股权事宜。按照总体350亿美元的估值，阿里巴巴将动用63亿美元现金和向雅虎新发行的不超过8亿美元的优先股，回购雅虎手中20%的股份。

最终，中投联合国开金融、中信资本、博裕资本投资20亿美元，原股东银湖、DST Global及淡马锡认购部分优先股，其余资金来自贷款。中投等几家中资机构持股比例最终应不会高于5.25%。

回购后，股权结构为马云以及管理层和中投等机构持有45.1%股份，软银持有31.9%股份，雅虎持有23%股份。

阿里集团在交易完成后表示，新的公司董事会中软银和雅虎的投票权将降至50%以下。雅虎放弃委任第二名董事会成员的权力，和一系列对阿里集团战略和经营决策相关的否决权。

内部股权激励

俗话说“共患难易，同富贵难”。阿里集团整体上市的财富效应将造就一批百万富翁员工，马云将如何让员工继续保持创业激情是一个重大挑战。

阿里集团一位“五年陈”(阿里集团员工在工作满5年后会被赐予“五年陈”称号，并获得公司定制戒指)告诉本刊记者，阿里集团员工只要达到一定级别和业绩要求，就可以获得股票期权或者受限制股票(Restricted Stock Units, RSUs)。

阿里集团员工分为非管理岗位P和管理岗位M，P岗位分为14级，M岗位分为10级。其中P04、P05均为研发工程师，一般由刚毕业的本科生和硕士生担任，再往上为高级研发工程师、专家、研究院、科学家等。M01为主管，与P06相当，M05为资深总监，有资格进入阿里集团组织部，即高管团队。M10为阿里集团董事局主席马云。

阿里员工从P06级开始有权获得期权或者股票。一般而言，P06级员工可以拿到1万股的期权，P07级的员工可以拿到2万股的期权，行权价大约在5.5美元，一般需要4至5年才能全部拿到。对于购股资金，阿里集团可以为M04级别以下员工提供有全额追索权的两年期计息贷款。

除了股票期权和受限制股票外，阿里老员工还可以直接获得股权，相当于行权价为0的股票期权。

阿里员工拿到的一般是集团的股票，但在阿里巴巴B2B上市前有员工拿的是B2B的股票。“我早期期权拿得比较多，后期RSUs拿得比较多。”这个转折点大约是在B2B上市时，因为受限制股票不包含投票权。阿里巴巴B2B上市时，一些员工可以拿阿里集团的股份按照1:3的比例进行兑换。

在被问到阿里集

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