阿里集团股东结构隐现管理层控制权成悬疑？

。2004年2月17日，获得第三轮资金8200万美元，其中软银占6000万美元。

三轮融资后，马云及其创业团队占47%股份，为第一大股东；软银为第二大股东，约占20%；富达投资约占18%，剩余股东合计约占15%。

2005年，雅虎和软银分别付出3.9亿美元和1.8亿美元使阿里集团的管理层和部分风险投资者套现。最终，雅虎、软银、管理层和员工以及其他股东分别持有阿里集团39%、29.3%及31.7%的股份，阿里集团自此进入“三足鼎立”时代。

此时的阿里集团董事会由四名董事组成，两名由阿里集团管理层委任，另两名分别由雅虎和软银委任。

雅虎入股阿里集团后，此前的风险投资者基本都套现离场。截至2007年阿里巴巴B2B业务上市前，阿里集团的持股比例为雅虎43%，软银29.3%，管理层和员工等持股比例为27.7%。

2008年3月阿里集团开始与投资者接洽融资事宜，准备回购雅虎所持股份。因为阿里集团与雅虎签有“优先购股权”的协议，即如果第三方收购雅虎，阿里集团可以优先行使回购权。2008年11月杨致远卸任雅虎CEO，2009年1月卡罗尔·巴茨出任CEO，她的上台宣告了阿里巴巴与雅虎裂痕的公开化。

根据协议，2010年10月开始雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东，其在董事会的席位将由原来的一位增加到两位，即雅虎和阿里集团管理层分别可以委任两位董事，软银依旧可委任一位董事，马云面临丧失阿里集团控制权的危险。

彼时的背景是，雅虎与阿里集团的力量对比已经完全反转。曾经的雅虎是国际互联网巨头，市值近500亿美元。而此时雅虎营收滑坡，市值仅180亿美元，阿里集团的估值达到350亿美元。

雅虎看中阿里集团下还没有上市的淘宝和支付宝，表示“雅虎的最佳退出时机或是淘宝网和支付宝上市以后”。时任淘宝首席市场官王帅表示淘宝网没有上市计划。支付宝在2010年8月成为马云控制的内资公司的子公司，并在2011年一季度终止与阿里集团的协议控制。

2010年9月开始，雅虎面临来自美国在线、新闻集团、银湖、黑石集团等公司的收购，为了专注应对收购，2010年12月，巴茨表示不会进入阿里巴巴董事会，由此控制权之争暂告一段落。

2011年9月，阿里集团启动命名为“黎明”的员工股权购买计划，帮助员工在IPO前获得回报，同时也引入新的股东改变“三足鼎立”的格局。由银湖、俄罗斯互联网投资公司DST Global、马云牵头的云峰基金和淡马锡组成的投资团，以350亿美元的估值购买大约5%的管理层及员工持

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