创业板助力本土VC成主导力量

　　PIPE投资成年度亮点

　　和往年一样，2009年也延续了首轮投资占绝大部分比例的格局。2009年，超过一半的投资案例都是第一轮的投资。其中，第一轮的案例数量是467个，占案例总数的75.93%，遥遥领先于其他阶段；第二轮的投资案例数有111个，第三轮有29个。在投资规模方面，第一轮投资的规模达163.76亿元，占总投资金额的67.97%，第二轮投资金额为49.88亿元，第三轮则为20.2亿元。

　　不同的是，由于2009年上半年资本市场相对低迷，PIPE（PE基金投资于已上市企业）投资作为一种非主流的PE投资模式，在国内资本市场低迷时期凸显出来，俨然已成为一种“潮流”。2009年PIPE投资的表现可称为“异常突出”，全年PIPE的涉及金额达226.21亿元。而在2004年，中国的PIPE 投融资额仅为19.26亿元。

　　值得注意的是，全部PIPE的资金中，居然有60%以上由厚朴基金所投。2009年1月16日，厚朴基金投资中国银行48.78亿元；5月21日，由厚朴基金牵头，向建设银行投资了49.85亿元；7月6日，又是厚朴基金牵头，向蒙牛乳业投资了53.71亿元。

　　国内上市成VC退出主流

　　2009年，随着国内经济的复苏及创业板推出、新股发行改革等工作取得重大进展，境内资本市场IPO重启，中国企业境内上市有序发展，VC/PE支持的中国企业在境内资本市场上市数量明显超过海外市场。

　　受益于创业板的开板，境内共有47家VC/PE支持的企业上市，较海外市场多出28家。在创业板前两批上市企业的高市盈率带动下，VC/PE 投资机构获得了较高的投资回报。随着创业板的稳定发展，更多VC/PE支持的企业更愿选择在创业板上市，创业板市场将逐步成为VC/PE退出的主渠道。

　　2009 年11月17日，深圳创新投资集团有限公司主导投资的全球第三大MP3/MP4制造大厂——天鹏盛电子股份有限公司于中国台湾证券柜台买卖中心举办登陆兴柜（相当于大陆的创业板）挂牌典礼，成功在台湾资本市场上市，此举首开大陆创投机构在台湾资本市场退出的先河。

　　三行业最受追捧

　　成长性和创新性，是VC行业的灵魂。陈工孟表示，目前，我国创业板已上市的公司具备明显的“两高六新”特征，这符合创业板的定位，充