急于上市 这只是瑞幸咖啡玩的一场资本游戏

其中，按2018年营收计算，瑞幸咖啡的单杯收入为9.34元，按2018年净亏损计算，单杯亏损17.99元。

在融资方面，瑞幸咖啡4轮融资超5.5亿美元，与亏损对照，可见其烧钱速度之快。

不久前，瑞幸咖啡被爆出动产抵押，将咖啡机、奶箱、粉仓等物品作为抵押物，为4500万元债务做担保。虽然瑞幸方面回应称，这是一笔常规的设备融资租赁，符合轻资产运营的思路。但从中也可以推测出一些端倪，瑞幸确实缺钱，不然也不会做出此等举动，而让大家拿来做新闻。

不过瑞幸咖啡成功的一点是，通过一系列营销极大的吸引了大众与媒体的眼球，一是通过烧钱，二是对标星巴克。但是对比一下二者的市值，星巴克的市值现在是946亿美元，而瑞辛咖啡的估值为29亿美元，二者并不在一个层次上。
 

很显然，瑞幸咖啡想通过烧钱占有市场，以规模来打败星巴克是很难的，更何况各种咖啡形态太容易进入，竞争无处不在，和其他行业不一样的是，咖啡还不是一种必须品，瑞幸咖啡这种模式的竞争力一旦停止补贴，客户的回头率几乎就等于0。

而且到目前，它还没找到一个稳定的盈利模式，一味地烧钱进行补贴并不是长久之计。

从获客方面，到2019年3月31日止，瑞幸咖啡的总用户数为1687万，获取新客的成本从去年同期的103.5元降低到16.9元。但它的用户增长率随着规模变大而放缓，2018年第四季度，瑞幸咖啡的新增用户为650万人，2019年第一季度，新增用户为430万人。

其所积累起来的用户最后能否带来利益的转化以弥补亏损之缺，以其用户数据的作用来看，希望渺茫。

所以对于瑞幸咖啡IPO简单总结就是，一是趁现在一切良好，上市估值，获取相应融资；二是上市圈钱后为投资人提供退出机制；三是把融资来的钱烧进去，继续打补贴战。

但是资本游戏的规则就是如此，投资、上市、圈钱、走人。最后留下一堆不知所措的人们，就如同ofo。（文/王长胜）