分析：当当网平台值得进驻吗？
当当平台的劣势在于流量不足，倘若能解决流量问题，当当平台的发展值得期待。 三、当当平台存在的一个隐患 上市以来，当当在业务结构、流量、仓储物流、现金流等方面做出了各种努力，但效果并不理想，当当在毛利率的提升、运营费用的降低、客单价及用户数的提高等方面表现得相当无奈。虽然2012年四季度的财报透露出了一些积极的信息，但我们依然没有足够的证据对当当的未来给出一个乐观的估计，相反，我们对当当的现金流状况表示疑虑。 李国庆曾高调地表示当当穷得只剩钱，其高调的底气在于当当持续稳定的现金流。从帐面上看，当当目前的现金储备超过14亿，确实充裕；运营产生的净现金流量也保持稳定。但情况真的有这么乐观吗？也许不是。我们发现其营运资本近年来呈现逐步下降的趋势，流动比率也正步步萎缩。虽然2012年四季度应付款项和账期都有所减小，但伴随着存货等流动资产项目的减小和短期借贷的增加，营运资本(流动资产减去流动负债)和流动比率的变化不容乐观。 理论上说，当当目前的债务风险正在提高，日常运营中的周转现金没有过去充裕。但对于电商企业应维持多少的流动比率才能保证健康运营，我们尚不能给出标准。(亚马逊在2001年互联网企业最困难时期维持了1.31的流动比率，而其当时的资产负债率已经超过100%，而近期亚马逊的流动比率在1.0左右。)
总结 如今，当当已将相当一部分的服装百货业务转入第三方平台，平台日用商品的SKU数已达94万。平台业务是当当未来发展的重点之一，这一点毋庸置疑。我们认为以下几点决定了当当第三方平台业务的潜力巨大： 1.当当拥有自己的物流仓储体系，并且近年来持续投入巨资以改善其物流服务，提高用户体验。 2.已经呈现的高速增长态势加上战略的倾斜。 3.有图书、母婴、化妆品等核心业务做为支撑。 4.较为充裕的现金储备。 但毕竟“寒冬”是目前国内电商环境的主旋律，当当平台的成长不会一帆风顺。其成长的关键取决于当当引流工作的成功与否， |
