(中国电子商务研究中心讯)21世纪经济报道京东商城，无论对电商业、零售业，还是对一级、二级资本市场而言，都是一个既强大又颇为奇特的存在。
正因此，当它在蛇年的最后一天，正式向美国证监会提交上市申请，计划融资15亿美元，立刻引发业界关注。以至于春节放假期间，关于京东商城的财务数据、估值几何、商业模式等文章，不时在上述业内人士的微博、微信朋友圈中流传。
这家中国B2C电商的代表企业，为普通消费者所熟悉，亦为财经界瞩目，其创始人兼董事长刘强东也因此登上2011年央视经济年度人物。实际上，京东商城正是在2011年三季度首次被外媒曝出正在筹备IPO。
然而足足过了两年半，京东的招股书才正式面世。这两年半时间内，电商行业从被狂热追捧到门前冷落车马稀。京东商城此次冲刺IPO，虽然受关注，但对于一些看客来说，不过是“都看了这么久的电视剧，总要看个大结局”的心态。
为何拖了两年半？京东上市的估值会如何？它成功上市，会给电商行业格局带来怎样的影响？京东背后的投资人、其他电商企业背后的投资人会怎样？本报记者带着这一系列问题，采访了多位业内人士。
京东错过了什么？
从2007年拿到今日资本的1000万美元投资开始，京东商城就开始野蛮生长。最初几年，其年销售额每年增长200%，并很快坐上中国B2C电商的第一把交椅。在那期间，无数创业者杀入电商领域，做平台、做垂直，而2010年、2011年，亦有无数PE、VC基金将真金白银砸给这些颇为年轻的创业者们。
2011年上半年——电商行业最热的时候，据说当时平台型电商是按照“1元人民币销售额，对应1美元估值”的标准来估值。换言之，京东商城的年销售额如果是100亿人民币，那么它对应的估值应该是100亿美元。
当时，在乐观的电商从业者、投资于电商的VC们眼里，京东商城是个闪亮的明星企业。接近京东商城的人表示，京东商城成为各大美国投行、纽约和纳斯达克交易所争抢的IPO项目。
直到2011年下半年，电商行业在美国资本市场待遇骤冷。
前述接近京东商城的人告诉记者，2011年三季度、2012年下半年，京东商城都曾尝试上市。没有成功的原因跟估值、融资额有关。“投行来忽悠时，开口就说能融资50亿、80亿美元”，但谈到后来，这个数字大为缩水。
在媒体报道中，京东计划IPO的拟融资额也一直在缩水：2011年三季度，京东计划融资40-50亿美元；就在2014年年初，还有新闻报道京东商城IPO计划融资20亿美元，而最
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